Numerco數(shù)據(jù)顯示，鈾現(xiàn)貨價格曾一度攀升至每磅略高於105美元，創(chuàng)下2007年以來十六年高位，下一個高位將會是136美元。由於市場供不應求，鈾價去年累計上漲約90%。
在哈薩克斯坦國有鈾公司表示，可能無法實現(xiàn)生產(chǎn)目標後，鈾價便突破每磅100美元。全球最大的鈾生產(chǎn)商NAC Kazatomprom表示，該公司難以買到提取鈾所用的硫酸，而且預計新礦發(fā)現(xiàn)地將出現(xiàn)施工延誤。該公司2024年產(chǎn)量目標是許可證允許產(chǎn)量的90%。
鈾市場正迎來一場盛大的投機熱潮，由於預測未來幾年需求增加，鈾市場供應本就緊張，而現(xiàn)貨鈾ETF不斷吸收存貨的操作更是加劇了這種緊張。資料顯示，2023年加拿大鈾礦商Cameco和法國礦商Orano在尼日爾的產(chǎn)量下調(diào)。
市場人士認為，鈾價有望突破2007年6月份創(chuàng)出的每磅136美元的歷史高點。在現(xiàn)貨價格突破每磅100美元的情況下，長期合同量幾乎沒有達到替代水平，因此長期定價仍然看漲，主要生產(chǎn)商的產(chǎn)量仍然不足。
中廣核集團估值比同業(yè)低
在全球核電行業(yè)發(fā)展加速，天然鈾需求與價格共同提升的背景下，公司天然鈾貿(mào)易業(yè)務量預計將隨勢提升，並且未來產(chǎn)能提升也將助力天然鈾貿(mào)易業(yè)務。疊加天然鈾價提升，參股的哈薩克斯坦鈾礦公司盈利增多，公司未來整體業(yè)績有望高速增長。由於天然鈾礦開發(fā)交易等在國際上管制較為嚴格，海外公司更具優(yōu)勢；以及海外同業(yè)公司從事天然鈾行業(yè)歷史較長，業(yè)務體量更大；綜合以上幾點因素，中廣核礦業(yè)(1164)相比於國際同業(yè)公司估值處於相對較低位置。
在目前中國積極發(fā)展核電的政策下，中廣核集團核電建設處於穩(wěn)步增長，預計每年有多臺新機組開工以及新機組併網(wǎng)發(fā)電。在運營機組數(shù)量逐步增多進一步推升天然鈾的資源需求，龐大的集團需求為中廣核礦業(yè)的天然鈾產(chǎn)能提供了充足的下游需求保障；在與國際天然鈾生產(chǎn)商的合作中更加受到青睞。
公司參股全球多處優(yōu)質(zhì)天然鈾礦資源並擁有相應的權(quán)益產(chǎn)能，其參股哈薩克斯坦的鈾礦山具有成本優(yōu)勢，產(chǎn)品更具競爭力；未來公司權(quán)益產(chǎn)能也將規(guī)劃於2025年增加至1800噸鈾。同時，公司成功介入加拿大高品位鈾礦資源FissionUranium的PLS項目，目前已完成可研，未來礦建完成將進一步提升中廣核礦業(yè)業(yè)績以及權(quán)益產(chǎn)能。
華贏東方研究部董事 李慧芬
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