隨著新「國九條」「科創板八條」等政策的發布,今年併購重組市場持續升溫。根據WIND統計,年內已有近70家公司推出重大重組,明顯超出去年同期水平,其中大多為產業併購。業內人士認為,產業併購重組有利於上市公司做大做強,在IPO大減的背景下也為創投退出提供了新的渠道。
千金藥業近日宣布,擬通過發行股份的方式購買千金湘江藥業28.92%的股權和千金協力藥業68%的股權。此次收購的兩家企業是千金藥業西藥板塊的重要組成部分。本次交易完成後,千金藥業持有千金湘江藥業的股權升至79.92%、持有千金協力藥業升至100%。
國信證券發布收購預案,公司計劃以發行股份的方式購買萬和證券96.08%股份。兩家券商均為深圳市國資委控股。
從上述兩家公司的併購方案來看,均為同行業的併購。千金藥業認為收購將進一步提高協同水平,增厚公司淨利潤;國信證券認為收購將實現資源互補,提升公司綜合實力。
從年內公布的定增重組收購金額來看,甘肅能源最大。公司計劃通過發行股份及支付現金方式,作價76.28億元購買甘肅電投常樂發電66%股權,並募集不超過19億元。
開源證券研報顯示,中國股權投資市場的退出方式仍以IPO退出為主,2021年通過IPO方式退出的佔比近70%,通過併購方式退出的佔比僅為4.2%,美國併購退出率高達80%至90%。
去年以來,監管層多措並舉活躍併購重組市場,進一步優化重組政策環境:提高重組估值包容性,支持第三方重組的交易雙方自主協商是否約定業績承諾,支持吸收合併,出臺定向可轉債重組規則,完善重組「小額快速」機制,延長發股類重組財務資料有效期,支持科創板公司收購優質未盈利「硬科技」企業、開展產業鏈上下游的併購整合等。
平安證券研報指出,回顧過往,我國資本市場曾通過科技培育、併購重組支持經濟產業轉型,2013年至2016年互聯網浪潮時期的創投市場和併購重組共同發展、2019年至2021年科創板與股權投資市場共同發展,A股市值結構逐步從金融地產向科技製造轉型發展。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示,在政策的推動下,A股市場併購重組的發力點主要在服務新質生產力、製造業升級和國企改革等方面,傳統行業可通過併購重組實現跨越式發展,未來併購重組將繼續升溫。
展望未來,北方一家券商投行高管分析稱,未來併購重組市場將有幾個特點:一是產業鏈上下游的併購整合將成為主流,二是新興產業尤其是信息技術、生物製藥的併購將頻發,三是央企、地方國資的併購動作較多。(深圳商報記者 陳燕青 漫畫:王建明)