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M1同比繼續(xù)負增長 7月新增信貸季節(jié)性回落 專家料後續(xù)支撐政策或加大

M1同比繼續(xù)負增長 7月新增信貸季節(jié)性回落 專家料後續(xù)支撐政策或加大

責任編輯:朱輝豪 2024-08-13 20:14:50原創(chuàng) 來源:香港商報網(wǎng)

 中國人民銀行今日(13日)傍晚發(fā)布的2024年7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,7月末,廣義貨幣(M2)餘額303.31萬億元(人民幣,下同),同比增長6.3%。狹義貨幣(M1)餘額63.23萬億元,同比下降6.6%。流通中貨幣(M0)餘額11.88萬億元,同比增長12%。前七個月淨投放現(xiàn)金5396億元。

 中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬向香港商報記者表示,在「擠水分、防空轉(zhuǎn)」的監(jiān)管導向下,4月以來,貨幣擴張節(jié)奏明顯放緩,尤其是M1增速延續(xù)處於負值區(qū)間。一方面,部分虛增的存貸款被擠掉後,金融數(shù)據(jù)會出現(xiàn)一定回落。另一方面,中國M1的主要構(gòu)成為單位活期存款,在此輪調(diào)整中受影響較大。考慮到前期企業(yè)活期存款中,有相當一部分通過手工補息獲取了相對高的收益,這些行為規(guī)範後,企業(yè)活期存款出現(xiàn)下降,有些還在逐步向理財轉(zhuǎn)化,這方面的影響會持續(xù)顯現(xiàn),導致近幾個月M1持續(xù)回落。若後續(xù)M1口徑相應調(diào)整優(yōu)化,影響會相對減弱。

 溫彬認為,伴隨「手工補息」整改步入尾聲,M2增速有所修復,但7月25日新一輪存款利率下調(diào),理財?shù)荣Y管產(chǎn)品仍具有一定比價優(yōu)勢,使得一般性存款「脫媒」趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn),M2增速總體仍有承壓。

 7月新增人民幣貸款弱於預期

 數(shù)據(jù)顯示,7月末,本外幣貸款餘額255.43萬億元,同比增長8.3%。月末人民幣貸款餘額251.11萬億元,同比增長8.7%。

 數(shù)據(jù)顯示,前七個月人民幣貸款增加13.53萬億元。路透根據(jù)過往數(shù)據(jù)計算,單計7月新增人民幣貸款2600億元,遠低於市場估計的4500億元。

 「7月人民幣貸款增加2600億元,同比少增859億元。7月為傳統(tǒng)信貸小月,月內(nèi)貸款投放普遍呈季節(jié)性回落,在季節(jié)性效應、信貸有效需求不足以及『擠水分』影響難以快速消退等疊加作用下,7月新增信貸強度不高,不及過去五年同期均值(8315億元)。」溫彬說,7月信貸的季節(jié)性特徵明顯,擾動因素較多,對單月數(shù)據(jù)無需做過多關(guān)注,而要更加關(guān)注總體信用狀況、長期信用趨勢,注重信貸供需匹配。

 分部門看,住戶貸款增加1.25萬億元,其中,短期貸款增加608億元,中長期貸款增加1.19萬億元;企(事)業(yè)單位貸款增加11.13萬億元,其中,短期貸款增加2.56萬億元,中長期貸款增加8.21萬億元,票據(jù)融資增加2146億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加5946億元。

 分部門看,溫彬分析,7月住戶貸款減少2100億元,同比多減93億元。其中,居民短貸和中長貸增量分別為—2156、100億元,同比分別變動—821、772億元,居民短貸降幅較大,中長貸增量有限但同比改善。

 溫彬稱,7月房企年中衝刺結(jié)束、樓市新政提振效應減弱、前期剛需加快釋放以及高溫天氣疊加,導致樓市供需兩淡。房地產(chǎn)銷售成交平淡疊加早償壓力仍待緩釋,制約居民中長貸整體表現(xiàn)。

 居民短貸方面,暑期居民出遊意願較高,服務消費景氣度延續(xù),但居民端風險偏好仍相對審慎,對就業(yè)、收入增長預期的不確定,依舊成為阻礙擴表的重要約束。

 後續(xù)看,溫彬表示,在低利率環(huán)境和穩(wěn)地產(chǎn)、促消費、加力支持消費品以舊換新以及服務業(yè)擴大開放等政策組合拉動下,居民消費和信貸傾向有望逐步修復,但力度和可持續(xù)性仍主要受就業(yè)、收入等長期變量影響。

 7月新增社融規(guī)模小幅回升

 據(jù)人行初步統(tǒng)計,2024年前七個月社會融資規(guī)模增量累計為18.87萬億元,比上年同期少3.22萬億元。其中,對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加12.38萬億元,同比少增3.27萬億元;對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少970億元,同比多減388億元;委託貸款減少573億元,同比多減1324億元;信託貸款增加3072億元,同比多增2615億元。

 在溫彬看來,7月新增社融7708億元,同比增加2342億元,受政府債和企業(yè)債拉動,社融增速小幅反彈至8.2%。7月以來,政府債發(fā)行節(jié)奏邊際放緩,但同比多增額有所擴大,企業(yè)債淨融資規(guī)模也有所上行,在去年同期較低的基數(shù)下,7月新增社融規(guī)模同比轉(zhuǎn)為多增。

 「從金融數(shù)據(jù)可以看出,7月新增信貸季節(jié)性回落,社融增速小幅回升,監(jiān)管政策對貨幣供應量的影響猶存。」溫彬說,在二季度金融「擠水分」取得明顯成效後,為促進實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標,逆周期調(diào)節(jié)政策有望適時加力,維持信用擴張在合理均衡水平。伴隨海外環(huán)境改善信號更趨明朗,國內(nèi)寬貨幣空間進一步打開,年內(nèi)降準、降息等總量工具仍可期待;結(jié)構(gòu)性政策工具強化頂層設計和政策安排,科技金融、養(yǎng)老金融、消費品以舊換新以及住房租賃領(lǐng)域?qū)⒓涌焱七M,調(diào)結(jié)構(gòu)的同時穩(wěn)增長、促內(nèi)需;財政政策加快發(fā)力,地方債發(fā)行明顯上量提速,托底經(jīng)濟和穩(wěn)定融資。(記者 朱輝豪)

 頂圖:中新社資料圖

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