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　國際市場有句投資名句：Sell in May walk away，建議投資者每逢五月份，宜趁大市反彈沽貨離場。今年5月13日道指見反彈浪頂，港股也在5月20日觸及反彈高位。今年這句名言算是應(yīng)驗了。

　「都市傳說」有數(shù)據(jù)支持

　本港市埸自上世紀(jì)八零年代也有則流傳至今的「都市傳說」：「五窮六絕七翻身」。這是當(dāng)時分析員在參考過歷年港股升跌而得出的結(jié)論。結(jié)論認(rèn)為：股市在每逢五月時都會開始下跌，到了六月就會大跌，但到了七月股市卻會起死回生。出現(xiàn)此現(xiàn)像是因為香港大多數(shù)上市公司在三月公布年結(jié)業(yè)績，之後派息除權(quán)。因而到了五月時，由於大多數(shù)公司都已經(jīng)派息除權(quán)，股價自然會下跌。

　翻查2000至2022年間約20年的按月變化數(shù)據(jù)，五月和六月的平均表現(xiàn)分別為負(fù)0.9%和正0.1%，下跌比例為65.2%和39.1%，前者更是下跌比例最大的月份，反映這兩個月恒指的走勢偏弱。至於七月份，平均升幅達(dá)1.9%，上升比例為65.2%。數(shù)據(jù)支持，這則「都市傳說」已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在「寧可信其有」的「傳統(tǒng)智慧」。

　今年A股市場的走勢也應(yīng)驗了香港的「傳統(tǒng)智慧」─「五窮六絕」，那麼七月能否「翻身」？按統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算，A股「七翻身」的機(jī)會不低：根據(jù)過去20年的資料(自2004年12月計)，七月份平均回報為1.84%，過去19年升市比例達(dá)63.16%(12漲7跌)。總括而言，經(jīng)過近兩個月的調(diào)整，A股七月反彈機(jī)會頗高，七月舉行的三中全會可能為市場帶來更多利好政策。

　恒指阻力位為18600點(diǎn)

　展望未來，本周期指結(jié)算，可能為港股這波跌浪帶來變數(shù)。恒指支持位介乎17500點(diǎn)至17700點(diǎn)區(qū)間，阻力位為18600點(diǎn)。

　外圍因素而言，美國增兵到中東各國軍事基地部署，以色列又準(zhǔn)備擴(kuò)大戰(zhàn)事至黎巴嫩等地，中東地緣政治緊張氣氛持續(xù)升溫。另一方面，油價已回升至80美元一桶以上，如果油價持續(xù)強(qiáng)勢，刺激美國通脹繼續(xù)高企，減息預(yù)期可能進(jìn)一步延期，為環(huán)球股市埋下隱憂。

　香港新港基金管理執(zhí)行董事  史理生